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　　开端：国投期货辩论院

　　上周五市集启动聚焦工信部可能重新界说石化行业“老旧安设”成见。原圭臬为“运行超30年安设被认定为“老旧安设”，拟将该圭臬调整为“主体成就达到设想使用年限或本体运行超20年即视为老旧安设”，掩盖真金不怕火葬、煤化工、氯碱、化肥、缜密化工等细分界限。

　　行业产能统计及分析

　　咱们对国内在运行的相干安设进行了初步统计，以1995年底和2005年底为分界线，说明安设投产时间分离为30年（含）以上安设，20年（含）-30年及20年以下安设，同期肖似业业2024年的产能期骗率情况。

　　说明统计效果得出以下论断：

　　①国内石化运行产能在20年以下占相比高的，行业安设相对较新，受到的影响预期较小。其中该项策动超90%的有玻璃（100%）、乙二醇、聚丙烯、苯乙烯、PX、PTA、甲醇和瓶片，其中该项策动中PTA安设占比最高达到97%以上。20年以下安设产能占相比低意味着行业老旧产能占比高，短纤和纯碱20年以下产能占比唯有66%，其次为尿素78%，可能受到的影响预期较大。其他行业该部分产能占比在80%-90%。

　　②国内石化运行产能在20年-30年的安设可能在新的圭臬下被界说为老旧产能，该部分占相比高的受到的影响预期较大。该策动统计到占比偏高的为短纤28%，纯碱23.5%；乙二醇、PX和PTA运行20年-30年产能占比最低。

　　③国内石化安设运行产能在30年以上的安设为现行圭臬下的“老旧产能”，现在该部分安设占相比高的为纯碱和尿素，均在9%以上，短纤、丙烯和PE在5%以上，其他均在5%以下。PTA、玻璃行业30年以上安设全部退出，长丝和瓶片运行30年以上安设占相比低。圭臬调整后，运行30年以上的安设将与20年以上安设归并成为政策条件的退出概况升级产能，和20年以上产能归并设想占相比高的行业，淌若老旧产能淘汰升级政策落实，受影响预期较大。

　　转头

　　“老旧安设”重新界说与“老旧安设淘汰退出和更新矫正”相干联，淌若运行20年-30年的安设被界说为“老旧安设”，将与运行30年以上的老旧安设安设一齐可能濒临强制退出概况技改，对行业举座影响偏多。举座看纯碱、短纤、尿素、PVC、烧碱及纯苯等受影响可能较大；聚酯产业链上游原料受影响最小。

　　对触及产业链保供安全、国度计策策动、国度动力保供、“卡脖子”时刻的可央求暂不退出。商量到尿素手脚农资有要紧的保供稳价条件，短纤近几年新产能的投放显然放缓等执行时事，“老旧安设”更多可能通过矫正升级概况产能置换完成出清，从长线看影响有限。乙烯-聚乙烯和丙烯-聚丙烯产业链20年以上安设产能占比也相对较高，但商量到国内降油增化将来主要聚拢在真金不怕火葬配套的乙烯裂解安设投放上，将来行业新产能策动投放量高，老旧产能退出故意于缓解宽裕压力。

　　国投期货

　　首席分析师   庞春艳  期货投资究诘证号：Z0011355

　　高档分析师    牛卉    期货投资究诘证号：Z0011425

　　高档分析师  周小燕  期货投资究诘证号：Z0016691

　　分析师  王雪忆  期货从业资历证号：F03125010

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背负裁剪：李铁民